基于AUM的管理费为主，低费率是优势从收入构成来看，贝莱德收入主要来自提供资产管理服务所获得的基础管理费(Base fees include

investment advisory，administration fees and securitieslending revenue

)，这部分费用主要是按照AUM来收取，占公司总收入比重稳定在约80%。同时，公司收入来源还包括业绩提成费用、技术服务费、分销服务费和咨询服务等其他收入，从收入结构来看，贝莱德专注资产管理业务，收入都来自于提供资产管理服务收取的费用以及输出资管相关技术服务产生的收入。

2020年，贝莱德实现营业收入162.1亿美元，同比增长11.5%，过去15年年化复合增速16.8%，处于行业领先地位。从2020年收入构成来看，贝莱德收入主要来自于投资咨询、管理费用及证券借贷业务，具体可划分为基础管理费收入(78%)、业绩报酬收入(7%)、技术服务收入(7%)、产品分销收入(7%)、咨询服务及其他收入(1%)。

1)基础管理费收入：2020年收入126亿美元，同比增长7.3%，收入贡献稳定在80%左右，是公司最主要收入来源。基础管理费是基于资管规模收取的管理费，不同类别的产品基于AUM的收费标准有所不同，AUM受市场价值波动和资金净流入的共同影响。此外，基础管理费收入中也包括向客户收取的证券借贷相关费用以及代理客户买卖证券的佣金收入。

2)业绩报酬收入：2020年收入11亿美元，大幅增长145.3%，收入贡献成倍增长至6.8%。业绩报酬收入是根据投资咨询协议按相对/绝对投资业绩收取的绩效费，通常基于超过某些基准或业绩目标的程度和约定的提取比例、在服务周期结束时收取确认，是主动管理收入，因此在公司以被动投资为主的业务结构中占比较小。

3)技术服务收入：2020年收入11.4亿美元，同比增长16.9%，收入贡献为7.0%。技术服务收入来自向包括银行、保险公司、养老金、资管机构、零售分销商等各类客户提供投资管理技术系统、风险管理服务、财富管理及数字化分销工具等产生的收入。

4)分销服务费收入：2020年收入达11.3亿美元，同比增长5.8%，收入贡献7.0%。分销服务费收入是公司基于AUM收取的分销投资产品和相关支持服务的费用，同时也需要向第三方销售渠道支付产品分销成本。

5)咨询服务及其他收入：2020年收入为1.9亿美元，同比有所下降，收入贡献1.2%。咨询服务收入来自为全球金融机构、监管机构及政府提供的风险、监管、资本市场和战略服务方面的咨询服务收费。

来源：

贝莱德官网

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